移动版

万向钱潮:资产注入待时机

发布时间:2011-06-23    研究机构:方正证券

投资要点

公司等速驱动轴和轴承业务将助力业绩增长

公司公开增发募投新增840万套等速驱动轴产能,产品进入现代、美国福特、上汽、一汽供货体系,市场空间广阔。公司2010至2012年三年在电机、电机控制器领域拟各投入1亿元左右,进行产品研发、试验、生产线投资用于小批量试生产。

万向电动汽车公司有望注入上市公司

万向电动车拥有磷酸铁锂、锂聚合物动力电池以及电机、电控、整车总成的新能源车产业链,预计2012年将建成8亿Ah的锂离子电池产能和25万辆整车的生产基地。公司与万向集团、万向电动车签署了《关于电动汽车产业的战略合作框架协议》:公司为万向电动汽车公司汽车零部件采购的优先或独家供应商;电动汽车公司对公司开发新能源汽车零部件项目给以全力支持;集团承诺在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟,或是完成产业化且盈利稳定时,同意可以将其持有的电动汽车公司部分股权转让给公司。

万向电动汽车公司的电池产业在技术和渠道上具有明显优势

目前,国家电网浙江电力充换电站的电池绝大部分采用万向的电池,运行效果良好,万向集团在本土具有明显的地域竞争优势。万向电动车已与美国Ener1公司签署协议,将建立全自动化的电芯及电池系统生产基地,2011年底形成3亿安时电芯及4万套电动车用蓄电池组系统的产能。

盈利预测

基于公司通过产品结构优化和对订单较强的选择权,能在钢价上涨中能保持较高毛利;等速驱动轴募投项目陆续投产,市场占有率稳定。我们预测公司2011-2013年的EPS分别为0.48、0.61、0.72元,给予“增持”评级。

风险提示

募投项目不确定性;电动车公司注入时间具不确定性;钢材价格波动。

申请时请注明股票名称