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万向钱潮:大股东给力公司新能源产业

发布时间:2010-12-30    研究机构:湘财证券

事件

公司今日发布公告称,公司与控股股东万向集团以及万向电动汽车有限公司三方于2010年12月29日签订《关于电动汽车产业的战略合作框架协议》。

点评

协议的主要内容是公司控股股东万向集团和万向电动汽车公司承诺:①公司所开发生产的汽车零部件产品为万向电动汽车公司汽车零部件采购的优先或独家供应商;②万向电动汽车公司将利用自身长期开发积累的技术基础,对公司开发新能源汽车零部件项目给以技术及市场业务等方面全力的支持。

同时万向集团公司承诺将在合适的时机注入万向电动汽车公司相关资产到上市公司中。鉴于万向电动汽车公司虽已有十余年的纯电动汽车及电动力总成开发生产的历程,但目前纯电动汽车的市场化前景尚不确定,且万向电动汽车公司本身的生产经营也仍在亏损和不稳定的状态,为此,为了支持公司的稳健发展,万向集团公司承诺在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟,并提出入股动议时,或是万向电动汽车公司完成产业化,盈利状况正常稳定时,万向集团公司同意可以将其持有的万向电动汽车公司部分股权转让给公司,或者由本公司增资的形式入股万向电动汽车公司,或者由股权转让和增资方式相结合。

目前,万向集团拥有电池、电机和电控等较为完整的产业链和产业化规模,是国内较为优质的新能源汽车动力总成提供商。考虑到公司已经投入资金进行电机、电控领域的研发,且《节能与新能源汽车发展规划》预计也将于近期出台,控股股东的此番承诺无疑将成为公司股价上行的催化剂。

盈利预测:维持公司“增持”评级

预计公司2010年、2011年的EPS分别为0.35元,0.42元,对应PE分别为40倍,33倍。我们认为公司将较早受益于我国电动汽车市场的爆发,作为目前二级市场少有的覆盖动力总成三大核心部件的投资标的,公司理应享有较高的估值。维持公司“增持”评级。

风险提示

明年汽车需求下降对公司盈利水平的影响。

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